銀行間資金面緊張大行出資稀少逆回購總量欠缺

核心提示：20日，銀行間市場資金面仍然持續偏緊態勢。盡管央行公開市場逆回購連續放量，但總量仍有欠缺。大型商業銀行等多以自保為主，政策性銀行出資也有所減量，需求方融資難度進一步增加。

北京（CNFIN.COM/XINHUA08.COM）--9月20日，銀行間市場資金面仍然持續偏緊態勢。盡管央行公開市場逆回購連續放量，但總量仍有欠缺。大型商業銀行等多以自保為主，政策性銀行出資也有所減量，需求方融資難度進一步增加。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌6.28個基點報2.1719%；7天利率下跌6.81個基點報2.3836%；14天利率下跌1.75個基點報2.6503%。1年期貸款基礎利率（LPR）維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）顯示，隔夜Shibor報2.1590%，上漲0.50個基點；7天Shibor報2.4000%，上漲0.30個基點；3個月Shibor報2.7990%，上漲0.30個基點。

交易人士表示，今日資金還是緊，以往供給相對較多的政策性銀行今日也減少或限制了資金供應，需求方融資難度進一步增加。目前市場上有部分一個月及以上的資金供給，但在未達到一定程度前，一般不會輕易借入如此長期限和高價格的資金。這種心態也與今日三個月國庫現金定存利率繼續下行形成了呼應。目前除繳稅及資金在途之外，尚不清楚是否有其他原因導致流動性持續緊張，短期只能觀望央行能否在逆回購外再多施援手。

今日上午，央行在公開市場分別開展了1500億元7天期和700億元28天期逆回購操作，中標利率分別維持在2.25%和2.55%不變,14天期逆回購連續第三個交易日缺席。當日有800億元逆回購到期，實現單日資金凈投放1400億元。

此外，央行、財政部今日進行600億元3個月國庫現金定存招標，中標利率2.55%，上次為2.75%。

在9月上旬連續凈回籠之后，自上周一（9月12日）起，央行公開市場操作重新轉向凈投放。但銀行間市場資金面依然較為緊張，加權回購利率全線攀升。

國信固收研究指出，央行在公開市場實施了巨額凈投放以緩解資金的緊張狀況。整體來看，9月以來資金面仍較平穩，外匯占款因素依然是緊平衡的主因。預計央行對資金面維持平穩的態度不會改變，未來市場面對的貨幣條件只有兩個可能——平或松，階段性的資金偏緊之后肯定會看到央行投放力度的加大。

市場人士指出，9月底前后市場資金缺口較大，需央行適時提供流動性支持，央行重啟28天逆回購操作的主要考慮就是保障跨季跨長假資金需求，穩定市場預期。目前看，央行維護中短期流動性穩定的意圖明確，工具和手段也較為充足，到本月底，14天逆回購也很可能重啟。總體看，季末流動性難免波動，但預計在央行組合操作護航之下，總體無恙。