央行對13家金融機構開展2590億MLF操作

日前，央行以利率招標的方式開展了300億元7天逆回購操作，中標利率2.25%，與上期持平。當天公開市場有300億元7天期逆回購到期。自此周三公開市場實現了資金均衡，結束了此前連續8個交易日的凈回籠。

與此同時，為保持銀行體系流動性合理充裕，央行對13家金融機構開展MLF操作共2590億元，其中3個月1010億元、6個月1015億元、1年期565億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%、3.0%，引導加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

“央行對MLF進行續做符合自己的預期。”13日，有市場人士向記者表示，企業繳稅和MLF到期，會增添短期流動性供求壓力，加上公開市場持續凈回籠的累積效果，資金面寬松程度可能會逐步有所收斂。5、6月，在面對月內MLF到期時，央行均提前開展了超額續做，較好地穩定了市場預期。而7月MLF到期規模明顯高于前兩月，且時點上與月度企業繳稅有重疊。“央行對MLF進行續做是大概率事件，只是這次在形式上對13家金融機構采用定向開展。”該市場人士說。

上周公開市場凈回籠6450億，單周凈回籠規模創4個月新高。事實上，7月以來，央行在公開市場持續凈回籠資金，但凈回籠量卻逐步減小，周二僅凈回籠資金100億元。這主要是因為央行逆回購操作量的減少以及逆回購到期的增加有關。Wind資訊數據顯示，本周公開市場有1950億逆回購到期，無央票和正回購到期。

而就整個7月來看，市場上將有1838億元3年期央票到期，其中7月16日到期1103億元，7月30日到期735億元；7月將有5290億元MLF到期（本周三和周五分別有1270億、1000億MLF到期）；無SLO和國庫現金定存到期資金。據此計算，7月央票與MLF到期資金達7128億。

中信證券首席固定收益分析師明明認為，“大水漫灌”的傳統式寬松已難再現，OMO+MLF+PSL等結構性工具將作為貨幣政策新主打，“精準滴灌”式的投放成為應對流動性缺口的主要措施，流動性凸顯碎片化、周期性特點。