萬能險監管趨嚴 個別險企或將面臨現金流壓力

中國證券網訊（記者 黃蕾）保監會進一步強化萬能險監管的信號持續釋放。綜合保險業及投行人士的觀點來看，對于整個保險行業來說，萬能險監管趨嚴有利于行業健康發展，但個別中小保險公司或面臨現金流壓力。

海通證券非銀金融團隊今日發表觀點認為，部分中小保險公司或將面臨現金流壓力和償付能力充足率壓力，舉牌行為或將進一步被抑制。

一方面，由于中小保險公司的保費主要來源是萬能險等中短存續期業務，保監會持續強化萬能險監管，顯著降低了中小保險公司高負債成本的新增保費。且根據此前規定，2017年4月1日前，中小保險公司大部分不滿足規定的產品均需停售。

另一方面，“償二代”新監管體系下，中小保險公司的償付能力充足率降低，部分公司已逼近100%的監管紅線。在此背景下，部分中小保險公司需要通過增資、業務轉型等方式有效應對以上壓力。

但總體來說，強化萬能險監管將有助于行業健康發展，目前保險行業整體經營規范，整體流動性風險發生概率極低。海通表示，“保監會未來將引導險資股權投資以財務投資為主，進一步強化償付能力監管，嚴防系統性風險，促進行業健康發展。”

值得一提的是，強化萬能險監管，對上市保險公司有正面影響，有利于上市保險公司強化競爭優勢。這主要是因為，上市保險公司的萬能險占比很小，負債端聚焦于發展高價值率的長期保障和長期儲蓄業務，負債成本較低，資產端則以固定收益類資產配置為主，強調資產負債匹配，基本不存在舉牌行為。