年度最重要央行會議來襲！除了加息，美聯儲啥也做不了……

還有20多天，2016年就將離我們遠去。但是，本年度美聯儲最后一次、也可能是全球央行年內最重要的一次利率會議將于下周三(12月13日)召開，為期兩天。根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，交易員對于此次會議上加息的概率預測已經連續數周高于90%。

相比今年年初多數金融機構預測的年內三至四次加息頻率，國際資本市場動蕩和黑天鵝事件頻現令美聯儲一再推遲加息的時點。美銀美林全球經濟研究部門(BofA Merrill Lynch Global Research)主管伊桑·哈里斯(Ethan Harris)在接受第一財經專訪的時候表示：時至今日，在今年年內至少完成一次加息，也是為了維護美聯儲的信譽完整。

哈里斯解釋說：“考慮到今年早些時候資本市場波動和美國大選帶來的不確定性，美聯儲此前的按兵不動是可以理解的。而現在，已經沒有任何不加息的借口了。”

如果說加息已是板上釘釘，投資者更為關注無疑是美聯儲對于新政府上臺后的美國經濟前景有怎樣的預判，并將如何影響美聯儲在明年的加息節奏——根據12月初公布的非農就業報告顯示，美國11月失業率已經下降至4.6%。10月份，美國個人消費支出(PCE)價格指數同比上漲1.4%，創下自2014年10月以來的最大增幅。扣除食品和能源的核心PCE價格指數在10月同比上漲1.7%。作為美聯儲貨幣政策依據的核心PCE價格多年來一直維持在2%以下，美聯儲要何時才會認定通脹在抬頭?而這將成為聯儲加快升息步伐的一個信號。委員們又將將如何評價就業市場的改善?——市場希望能在一周以后的會議上得到解答。

不過，哈里斯認為，那些寄希望于耶倫在發布會上透露更多信息的投資者可能要失望了。考慮到特朗普新政府在貿易、稅收和財政政策上依然存在很多不確定性，政策的實施也需要較長時間，他預測，美聯儲不會在此次會議上向市場釋放過于明確的信號。

哈里斯進一步解釋說：“我預期會議聲明中只會有細微的措辭改變。邁入新年，新政府接手后的政策環境會有很多不確定性。可以說美聯儲委員們對2017年的經濟走勢也沒有很大把握。因此，在進一步了解新政府的具體政策以前，美聯儲不會向市場釋放明確信號。”

根據美銀美林的統計：自2008年次貸危機爆發、雷曼兄弟倒閉以來，全球各地央行總共降息673次。特朗普上臺后，美國長期依賴貨幣政策支撐經濟的局面將有所改變，財政刺激政策將發揮更大作用。哈里斯認為，特朗普和共和黨財政保守派人士將展開拉鋸，最終產生一個妥協版的財政刺激計劃——國會有望通過減稅和封堵稅收漏洞相結合的稅制改革，但特朗普在競選期間豪言壯志的基礎設施投資計劃可能在很大程度上將無法兌現。

該機構預測，在12月14日宣布加息之后，美聯儲可能要等到2017年9月才可能再次行動。當然，如果明年上半年美國經濟增速好于預期，不排除明年加息兩次，分別在6月和12月。美銀美林預測2017年和2018年美國經濟增長率分別為2%和2.5%。

相比之下，JP摩根大通預測美聯儲明年有望加息兩次。該機構認為，考慮到美元走高、低通脹持續和鴿派美聯儲等的因素，明年美國聯邦基準利率可能上調兩次，分別在6月和12月，每次加息幅度為25個基點。

JP摩根大通預預測，2017年和2018年美國經濟增速有望分別達到1.9%和1.8%，但這其中不包含若特朗普實施貿易保護主義，并終止與其他國家的貿易協定對美國經濟帶來的負面影響。

有意思的是在全球央行“大放水”的背景下，過去五年間金融板塊成為美股表現最好的一類股票。與此同時，根據美銀美林的經濟學家統計所得，谷歌加蘋果的市值突破11,130億美元，超越所有歐元區及日本金融板塊企業市值總和1,1040億美元，也超越MSCI中國企業市值總和的10,720億美元。以FANG(Facebook、Apple、Netflix、Google)為代表的科技股成為低利率時代最大的受益者之一。美銀美林預測，到2017年底標普500指數有望站穩2700點，年內上漲5%。