追蹤個人養(yǎng)老金貨架更新：緣何保險“上量”領跑

作為養(yǎng)老“第三支柱”的重要組成部分，個人養(yǎng)老金制度出臺以來，其產(chǎn)品貨架不斷更新。中國證券報記者查閱國家社會保險公共服務平臺發(fā)現(xiàn)，目前個人養(yǎng)老金產(chǎn)品已達到1100只。在儲蓄、基金、保險、理財四類產(chǎn)品中，無論是與去年末相比，還是與試點初期相比，保險產(chǎn)品數(shù)量增幅都在領跑。

記者調(diào)研了解到，保險產(chǎn)品增速領跑更多是“賣方驅(qū)動”，一方面源于各大人身險公司發(fā)力養(yǎng)老金融，把助力“第三支柱”發(fā)展提升至公司戰(zhàn)略高度，加速將產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金框架，并在渠道端重點推廣該業(yè)務；另一方面，作為重要渠道方，銀行代銷端口的銷售偏好和慣性，對客戶開戶繳存后選擇保險產(chǎn)品起到了“順水推舟”的作用。

保險產(chǎn)品上量明顯，還與預定利率調(diào)整有關。“這幾年保險產(chǎn)品預定利率頻繁調(diào)整，讓新老產(chǎn)品交接頻率加快。每次利率換擋，保險公司都要停售一批產(chǎn)品，推出新的預定利率產(chǎn)品補位。比如，9月利率換擋窗口臨近，預計個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品會有一波上新。不少公司正在做新產(chǎn)品、搞備案。”北京某養(yǎng)老險公司人士告訴記者。

多因素推動數(shù)量增長

國家社會保險公共服務平臺數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，個人養(yǎng)老金制度下的儲蓄、基金、保險、理財產(chǎn)品分別為466只、303只、296只、35只，總量達到1100只。在去年12月15日個人養(yǎng)老金制度由試點推向全國之際，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品共計962只，其中儲蓄、基金、保險、理財產(chǎn)品分別為466只、285只、185只、26只。

將時間軸拉長來看，2023年2月首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品亮相時，個人養(yǎng)老金儲蓄、基金、保險、理財產(chǎn)品數(shù)量分別為455只、133只、13只、7只。對比四類產(chǎn)品的數(shù)量增加值和增幅，保險產(chǎn)品均遙遙領先。

多位業(yè)內(nèi)人士認為，保險產(chǎn)品增速領跑更多是“賣方驅(qū)動”，從公司戰(zhàn)略到基層銷售，都在推動個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品發(fā)展。同時，保險行業(yè)預定利率頻繁調(diào)整也讓更多新品加速推出。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛分析稱，從賣方來看，一方面，政策鼓勵是核心推動力，監(jiān)管部門積極引導保險公司參與個人養(yǎng)老金市場，為保險產(chǎn)品發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。另一方面，保險機構在養(yǎng)老金融領域具有較深厚的運營經(jīng)驗和產(chǎn)品儲備，能夠通過對原有養(yǎng)老年金保險等產(chǎn)品的適配改造，迅速推出符合監(jiān)管部門要求的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

同時，買方力量也不容忽視。“隨著人口老齡化加劇，人們對養(yǎng)老保障的需求日益增長，對養(yǎng)老資金的安全性、穩(wěn)定性和長期性要求較高。個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品收益穩(wěn)健，能有效抵御長壽風險，符合買方對養(yǎng)老資金規(guī)劃的需求。”曾剛認為。

記者從多家險企獲悉，個險、銀保等渠道都在重點發(fā)力個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。記者在北京多家銀行網(wǎng)點調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，個人養(yǎng)老金開戶后，客戶經(jīng)理很少主動給客戶推薦基金，因為風險比較高、波動比較大，通常更愿意給客戶推薦保險產(chǎn)品。

從內(nèi)在邏輯看，保險與養(yǎng)老天然契合，也讓個人養(yǎng)老金保險有著較強的發(fā)展后勁。北京某中型險企人士表示，個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品的優(yōu)勢在于穩(wěn)健安全、有長期確定的現(xiàn)金流，以及可以整合康養(yǎng)資源、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)生態(tài)優(yōu)勢。“與其他類型產(chǎn)品相比，保險產(chǎn)品可以合同形式明確養(yǎng)老產(chǎn)品的長期穩(wěn)定、確定性的現(xiàn)金流，追求長期積累和絕對收益。相對于其他產(chǎn)品聚焦收益的高與快，保險產(chǎn)品更關注收益的穩(wěn)和長。”

主流產(chǎn)品覆蓋多種細分類型

梳理已推出的個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品（包括在售和停售），可以發(fā)現(xiàn)，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老年金保險、兩全保險是細分類型的主流。

曾剛認為，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險繳費形式靈活，可一次性繳納、定期或不定期追加保費，采用“保證+浮動”收益模式，設有進取型和穩(wěn)健型投資賬戶，能滿足不同風險偏好投資者需求，且資金長期鎖定、領取年齡靈活。養(yǎng)老年金保險具有領取期限長、領取方式靈活的優(yōu)勢，投保人可選擇一次性領取、分期領取等方式，可作為社保養(yǎng)老的有效補充，適合首次配置養(yǎng)老儲備產(chǎn)品的客戶。兩全保險既提供身故保障，又提供生存保障，若被保險人生存至合同約定年齡或期限，保險公司給付生存保險金；若被保險人不幸身故，則給付身故保險金，適合既關注養(yǎng)老保障又希望為家人提供經(jīng)濟支持的消費者。

不同險企在個人養(yǎng)老金產(chǎn)品設計上各有側重。北京一家重點發(fā)展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務險企的高管告訴記者，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險屬于按照生命周期打造的“一站式”專屬養(yǎng)老規(guī)劃產(chǎn)品，貼合消費者工作期和退休期的不同需求。“在產(chǎn)品積累期，消費者可靈活向產(chǎn)品賬戶內(nèi)交費，賬戶價值按結算收益率年復利增長；同時賬戶設有保證利率，保證本金安全。在產(chǎn)品領取期，考慮到不同的領取需求，消費者可選擇一次性領取（個人養(yǎng)老金賬戶可實現(xiàn)）、固定期領取和終身領取，領取金額一經(jīng)確定將鎖定整個保險期間，不受外部利率波動影響。”這位高管解釋稱。

記者查閱多家險企2024年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結算利率發(fā)現(xiàn)，其結算利率在低利率環(huán)境下頗為亮眼，大多數(shù)穩(wěn)健型賬戶、進取型賬戶結算利率不低于3%，最高結算利率超過4%。業(yè)內(nèi)人士表示，如果消費者通過個人養(yǎng)老金賬戶購買專屬商業(yè)養(yǎng)老保險，不僅能享受較高的結算利率，還能享受稅收優(yōu)惠，實際綜合收益率會更高。

發(fā)行新品重點進一步明確

“個人養(yǎng)老金產(chǎn)品上新是不定期的，一般會在原有產(chǎn)品停售或者利率調(diào)整后進行。9月新一輪預定利率調(diào)整后，理論上會有一批個人養(yǎng)老金產(chǎn)品上新。”前述北京某養(yǎng)老險公司人士說。多位險企人士向記者透露，不管是個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品，還是普通養(yǎng)老保險產(chǎn)品，接下來產(chǎn)品開發(fā)和備案的重點都是分紅型產(chǎn)品。

“分紅型年金險等浮動收益型保險產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿^大。一方面，政策支持浮動收益型保險發(fā)展，分紅型產(chǎn)品作為其主要形態(tài)，客戶可參與險企運營收益分配，分享經(jīng)濟發(fā)展紅利，為有長期保值增值需求的客戶提供新路徑。另一方面，對于險企而言，分紅型個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品可有效防范利差損風險，優(yōu)化資產(chǎn)配置策略，穩(wěn)定財務指標，有利于行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，保險公司有動力推出更多此類產(chǎn)品。”曾剛分析稱。

記者調(diào)研了解到，目前，一些銀行代銷端口多以傭金和機構間的合作關系作為個人養(yǎng)老金產(chǎn)品推薦的主要出發(fā)點。未來發(fā)展個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，不僅需要金融機構在差異化產(chǎn)品發(fā)行方面下功夫，還需要更全面的投顧體系建設。北京一家個人養(yǎng)老金產(chǎn)品代銷銀行相關負責人表示，個人養(yǎng)老金采用“散戶”模式，投資者對自己的養(yǎng)老資金進行自主管理和決策，客觀上需要買方投顧提供專業(yè)支持。代銷銀行應基于客戶風險偏好、財富積累、收入現(xiàn)金流等特征，提升投顧服務能力。